摩登先生网

本站遵守国家法律法规,如违反国家法律请联系我们底部客服删除

主页 > 社会热点 > 正文

5大信号不现中国牛市不停,股市一月跌去25%

来源:未知 |发布时间:2015-07-02 15:52:51

从最高的5178点到最低的3847.88点,单月最高回撤1300点,最大跌幅达25.69%,在刚刚过去的一个月里,A股上演一场“生死时速”。6月30日沪指反弹5.53%,6月以4277.22点收官,月跌幅7.25%,这也是继2013年6月后,两年来A股单月最大跌幅。经历深幅下挫后,广发证券认为,支撑牛市的逻辑并不会终结于降杠杆,对于牛市已结束的悲观论调缺乏合理逻辑支撑,市场整体并未脱离牛市大格局。

5大信号不现中国牛市不停:

本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。
本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。

过去政治局是每年年中和年底两次开会讨论经济形势,但从2013年开始,4月25日增加一次会议讨论一季度经济形势。2013年是政治局常委会,2014年是政治局全体会议,预计今年4月25日政治局仍将召开全体会议,根据一季度的经济形势对下阶段政策进行调整。
摩登男士网:www.mrmodern.com


本次政治局会议可能成为政策从“供给收缩”加速转向“需求扩张”的转折点。从宏观上看,一季度经济数据超预期下行,房地产仍未企稳,出口后劲不足,经济下行的压力有增无减;从微观上看,近期高层密集调研也一定感受到巨大压力,一是企业融资成本“降的不多”,“贷款利率普遍在6%以上,而企业平均利润率只有5%”;二是地方政府迎来债务到期高峰,被动紧缩的压力依然很大;三是持续的经济低迷正在让银行的资产质量风险加速曝露。

上述压力将迫使中央加速摒弃“供给收缩”的思路,加速转向“需求扩张”。而随着一带一路、京津冀、长江经济带等规划的陆续出台,地方政府可能改变过去两年“消极怠工”的状态,掀起新一轮基建投资热潮。回过头看,本轮牛市的起点恰好是去年7月底的政治局会议,那次会议标志着中央政治态度的转变,改革明显加速。而这次政治局会议可能标志着中央经济政策的转变,宽松将明显加速。

主要思路:中央货币宽松配合地方基建托底经济。除了存量上的债务置换,增量上的货币宽松也将加大力度,降准一定不是终点。

目前银行间的利率中枢明显下行,但实体利率依然高企,盛松成司长透露3月末企业融资成本为6.83%,相比总理所说的5%的企业平均利润率仍高出180个bp,未来降息空间巨大。
摩登男士网:www.mrmodern.com


此外,为了配合基建稳增长,再贷款可能成为下阶段的重要政策工具。中央强调国开行要回归“开发性金融”的本职,总理近日调研国开行住宅金融事业部也释放强烈信号,下一步开行将在保障房等基础设施建设中发挥更大作用,而资金问题将由央行通过再贷款的方式解决。在货币传导不畅的情况下,货币财政化的趋势将更加明显。

对市场来说,近期禁伞等事件不改长牛趋势。首先,监管层并非打压股市。在中央坚守系统性金融风险底线的前提下,降低企业融资成本和资产负债率的唯一途径就是加大股权融资,提高直接融资比例,这必须以一个有人气的资本市场作为前提。其次,监管政策的收紧只会改变牛市的节奏,从来不会改变牛市的方向。决定牛市方向的依然是宏观基本面。

从基本面来看,本轮牛市的核心驱动因素有三个:房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前这些因素的确发生了一些变化,但还不足以扭转牛市的方向:

(原文链接:http://www.mrmodern.com/life/6162.html,转载请注明)