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宝能万科之争背后势力:详解宝能收购万科的钱哪里来的!

来源:未知 |发布时间:2016-07-09 15:27:51

为了制服桀骜不驯的万科,截至到目前,宝能系在全国范围内调动了21家金融机构,其中包括:1家保险公司(前海人寿)、6家银行(建设银行、浙商银行、广发银行、平安银行、民生银行、浦发银行),9家券商(银河证券、银河证券、中信证券、国信证券、华福证券、东兴证券、爱建证券、海通证券、招商证券),5家基金或基金子公司(鹏华资管、南方资管、民生加银、泰信基金、西部利得基金),杠杆工具涉及万能险、收益互换、融资融券、银行表外杠杆融资、有限合伙、私募债、公募债、基金专户、基金子公司资管计划等。

其中,仅基金公司资管计划就达10个之多,如此资本大戏,甚至可以列入金融教科书,而一旦下周万科股价继续延续下跌态势,甚至触及资管计划的平仓线,后果将不堪设想。



保险打头阵、券商尾随

从宝能举牌万科的时间轴来看,其动用的金融工具顺序为保险-券商-银行-基金

作为宝能系旗下金融板块的核心子公司,前海人寿在万科收购案上一马当先打头阵,根据万科去年7月10日披露的简式权益变动书显示:从去年年初以来,前海人寿一直在买卖万科股票,截至2015 年7 月10 日, 前海人寿已经买入万科A 股5.00%的股权,
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根据新华社报道称,这5%的股权共斥资104.22亿元,其中包括万能险账户保费资金79.6亿元和传统保费资金24.62亿元。

事实上,在当时,险资举牌上市公司蔚然成风,据不完全统计, 2015 年上半年, 133 家A 股房企中,被险资进入前十大股东的房企有25 家, 占比达到18%。 2015 年下半年, 险资举牌上市公司的次数则高达54 次。

所以,保险资金的第一次举牌,也并未引起万科的警觉。

7月中下旬,在前海人寿继续小额增持万科的同时,宝能系旗下的重要持股公司钜盛华加入战局,并于2015 年7 月24 日前购入万科4.07%的股权,但以当时注册资本仅有101亿元的钜盛华来说,完全依靠自有资金稍显吃力,所以,姚振华率先套上了券商的第一大资金杠杆——收益互换,涉及银河证券买入万科2.69%的股权、华泰证券买入万科1.12%的股权。

8月份,前海人寿依旧继续小步增持,钜盛华同步上演收益互换游戏,合作方增加了中信证券、国信证券,在收益互换的同时,钜盛华也通过融资融券的方式买入万科A 股0.08%的股权。

据媒体报道,在这一阶段钜盛华动用自有资金约39亿元,撬动券商资金约78亿元,持股比例为15.04%。
(摘自摩登先生网:MrModern.Com)
在去年8月到10月份,跟随大盘的下挫,万科A的股价也一路下行,收益互换的实质是一种融资工具,客户通过收益互换获得杠杆资金,可用于购买股票,在股市向好时放大收益,在股市下跌时亏损也相应放大。

此时,宝能系也意识到收益互换的风险所在,开始以眼花缭乱的银行理财资金替代收益互换和融资融券,由此,宝能背后的银行军团粉墨登场。

银行做主力、基金成通道

万科去年11月11日公告显示:2015 年10 月15 日至11 月9 日期间,钜盛华将持有公司6.59%股份质押给鹏华资产管理(深圳)有限公司,而后,据媒体报道钜盛华分10笔通过鹏华资管的定向资管计划向深圳市建行办理了股票质押,由此获得总计78亿多元的银行理财资金,用于置换券商收益互换。

同样在11月,监管层为缓释风险,平抑股价波动,叫停券商融资类收益互换业务。

与此同时,姚振华并未停下步伐,继续以银行理财资金撬动整个收购计划,此时,浙商银行作为一个重要的金主跳了出来。

浙商银行理财资金投资认购华福证券资管计划132.9亿元作为优先方,宝能投资集团出资67亿元,作为劣后方,成立200亿规模的有限合伙基金。

(原文链接:http://www.mrmodern.com/life/12591.html,转载请注明)

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